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今天小編給大家分享一下區(qū)塊鏈能做什么的相關(guān)知識點,內(nèi)容詳細,邏輯清晰,相信大部分人都還太了解這方面的知識,所以分享這篇文章給大家參考一下,希望大家閱讀完這篇文章后有所收獲,下面我們一起來了解一下吧。
論文中對區(qū)塊鏈應(yīng)用場景所屬行業(yè)進行分類,比如Goldman Sachs(2016)。文章根據(jù)區(qū)塊鏈應(yīng)用對Token的使用情況提出一個新的分類方法,并討論這些應(yīng)用涉及的經(jīng)濟學(xué)問題。
區(qū)塊鏈應(yīng)用分成了4 類。
第一類應(yīng)用不涉及 Token,主要將區(qū)塊鏈作為分布式數(shù)據(jù)庫或去中心化數(shù)據(jù)庫來使用。代表性案例是中國人民銀行數(shù)字貨幣研究所的灣區(qū)貿(mào)易金融區(qū)塊鏈平臺和基于區(qū)塊鏈技術(shù)的資產(chǎn)證券化信息披露平臺。
第二類應(yīng)用以 Token 代表區(qū)塊鏈外的資產(chǎn)或權(quán)利,以改進這些資產(chǎn)或權(quán)利的登記和交易流程。代表案例是數(shù)字票據(jù)交易平臺設(shè)計方案。
第三類應(yīng)用以 Token 作為計價單位或標的資產(chǎn),但依托區(qū)塊鏈外的法律框架和主流經(jīng)濟合同。一個重要方向是所謂的穩(wěn)定加密貨幣(stable token 或 stable coin)。
第四類應(yīng)用試圖用區(qū)塊鏈構(gòu)建分布式自治組織有從業(yè)者提出分布式自治組織能替代現(xiàn)實中公司的功能。這方面至今沒有廣受認可的成功案例,主要受制于:公有鏈的物理性能不高,支撐不了大規(guī)模交易;智能合約的功能短板;oken 價格的高波動性限制了 Token 作為支付工具和激勵手段的有效性;加密經(jīng)濟學(xué)(token economics 或 crypto economics)模型設(shè)計不合理等。
區(qū)塊鏈能支持一些有別于傳統(tǒng)的治理機制。
比如,對分布式自治組織,不存在傳統(tǒng)意義上的資產(chǎn)負債表,也不存在代表股東權(quán)益的股票,但可以通過智能合約賦予某些Token以收益權(quán)和治理權(quán),其中收益權(quán)通過分紅、回購等方式實現(xiàn),治理權(quán)通過參與治理投票來實現(xiàn)。這類股權(quán)型Token還可以兼具功能屬性,代表是一些加密貨幣交易所發(fā)行的所謂平臺幣。平臺幣持有者可以用平臺幣向加密貨幣交易所支付交易費用,有時還能享受打折的交易費用。平臺幣給予其持有者通過投票參與加密貨幣交易所治理的權(quán)利。加密貨幣交易所承諾定期拿出一定比例的利潤,回購平臺幣并銷毀。股權(quán)型Token與公司股票有顯著差異。
但區(qū)塊鏈存在一些不容忽視的治理短板。
第一,Token價格波動對基于Token的激勵機制的影響。在公有鏈的共識算法(特別是POS型)、分布式自治組織以及側(cè)鏈項目中,出現(xiàn)了很多精巧的機制設(shè)計,用Token激勵區(qū)塊鏈有關(guān)參與者的行為趨向預(yù)期目標。如果Token價格波動性很高,期權(quán)估值也會很高,意味著需要給Token持有者很高的獎勵才能激勵他們鎖定Token9。
第二,智能合約的功能短板使現(xiàn)實世界中一些普遍使用的治理機制很難移植到區(qū)塊鏈場景中。
首先,在區(qū)塊鏈內(nèi)根據(jù)智能合約構(gòu)造貸款、債券和衍生品等金融工具是比較困難的,而這些金融工具有重要的治理功能。因為不存在負債,分布式自治組織不存在破產(chǎn)問題(盡管其活躍用戶數(shù)、經(jīng)濟活動量以及發(fā)行Token的價格可以趨零),其發(fā)起者和運行者也不會像公司所有者和管理者那樣面臨來自債權(quán)人的約束。對分布式自治組織,也無法引入債轉(zhuǎn)股和優(yōu)先清算等條款。其次,對賭條款是保護投資者權(quán)益的重要手段之一,是投融資雙方針對未來不確定情況(主要體現(xiàn)為融資方業(yè)績)的一種約定。但因為去中心化預(yù)言機的缺失,很難可信地將區(qū)塊鏈外的業(yè)績信息寫入?yún)^(qū)塊鏈,也就很難用智能合約實現(xiàn)對賭條款。
第三,Token的快速變現(xiàn)機制影響了區(qū)塊鏈項目投融資雙方的利益綁定。現(xiàn)實中很多投融資條款的前提是股權(quán)不能轉(zhuǎn)讓,股權(quán)的非流動性將投融資雙方的利益綁定在一起,激勵他們共同努力,直到公司上市后他們的股權(quán)才可能變現(xiàn)退出。
第四,鏈內(nèi)治理(on-chain governance)和鏈外治理(off-chain governance)的結(jié)合問題。鏈內(nèi)治理的特點是地址匿名、去信任化環(huán)境以及智能合約自動執(zhí)行,鏈外治理的特點是真實身份、誠信記錄、重復(fù)博弈形成的信任和聲譽、非正式的社會資本和社會懲罰以及正式的法律保障。兩類治理能否有效結(jié)合,是一個復(fù)雜、有待進一步研究的問題。
一些學(xué)者從經(jīng)濟學(xué)角度對區(qū)塊鏈系統(tǒng)的性能和安全性做了有價值的研究。
第一,關(guān)于區(qū)塊鏈的“三元悖論”,即沒有一個區(qū)塊鏈系統(tǒng)能同時具有準確、去中心化和成本效率這三個特征。Abadi和Brunnermeier(2018)的理論分析表明,中心化賬本具有準確性和成本效率,其維護者可以獲得壟斷租,特許權(quán)價值激勵它們準確記賬。分布式賬本給予記賬節(jié)點獎勵以激勵它們準確記賬,但通過POW選出記賬節(jié)點又犧牲了成本效率。信息在區(qū)塊鏈分叉之間的可轉(zhuǎn)移性以及“礦工”之間的競爭,會促成“分叉競爭”?!胺植娓偁帯庇兄谙龁蝹€區(qū)塊鏈系統(tǒng)享有的壟斷租,但也可能帶來不穩(wěn)定性和不協(xié)調(diào)性。
第二,關(guān)于POW的利弊。以比特幣為代表的POW仍是區(qū)塊鏈中占主流地位的共識算法,POS的安全穩(wěn)定性還沒有像POW那樣經(jīng)受長時間檢驗。Biais et al.(2018)認為,在基于POW的公有鏈中,隨著“挖礦”總算力上升,“挖礦”難度將往上調(diào),單個“礦工”對算力的投資將構(gòu)成對其他“礦工”的負外部性。這樣就會引發(fā)“挖礦”算力的“軍備競賽”,并造成“挖礦”領(lǐng)域的過度投資。Ma etal.(2018)的理論分析發(fā)現(xiàn),比特幣“礦工”可自由進入的安排,是比特幣“挖礦”消耗資源的主要決定因素,而比特幣算法內(nèi)嵌的“挖礦”難度調(diào)整機制對“挖礦”消耗資源影響不大。
第三,POW“挖礦”的經(jīng)濟學(xué)問題**,特別是交易費率的影響因素。**Houy(2014)從理論上研究了比特幣“礦工”在打包交易時面臨的經(jīng)濟學(xué)問題。一方面,打包的交易越多,“礦工”越有可能獲得手續(xù)費。但一方面,打包的交易越多,區(qū)塊越大,區(qū)塊在分布式網(wǎng)絡(luò)中傳播并成為區(qū)塊鏈共識所需的時間越長,就越有可能成為“孤塊”。
第四,關(guān)于區(qū)塊鏈的經(jīng)濟安全邊界。Budish(2018)從經(jīng)受攻擊的角度,研究了以比特幣為代表的基于POW的公有鏈的安全性,并提出了若干提高安全性的經(jīng)濟激勵措施。作者認為,這類區(qū)塊鏈的經(jīng)濟重要性越高(比如,設(shè)想比特幣市值接近黃金),那么惡意攻擊它們的可能性也越高,因此要對公有鏈的大規(guī)模應(yīng)用持懷疑和審慎態(tài)度,企業(yè)和政府在數(shù)據(jù)安全方面有比公有鏈更便宜的技術(shù)。
總的來說,目前真正落地并產(chǎn)生社會效益的區(qū)塊鏈項目很少,除了區(qū)塊鏈物理性能不高以外,區(qū)塊鏈經(jīng)濟功能的短板也是重要原因。應(yīng)在持續(xù)研究和試驗的基礎(chǔ)上,理性客觀評估區(qū)塊鏈能做什么、不能做什么。
一是不要夸大或迷信區(qū)塊鏈的功能。這些年的行業(yè)實踐已經(jīng)證明一些區(qū)塊鏈應(yīng)用方向是不可行的。特別是,現(xiàn)代金融體系在發(fā)展過程中不斷吸收各種技術(shù)創(chuàng)新。技術(shù)創(chuàng)新只要有助于提高金融資源配置效率以及金融交易的安全性、便利性,就會融入金融體系。迄今為止,還沒有一項技術(shù)創(chuàng)新對金融體系產(chǎn)生過顛覆性影響,區(qū)塊鏈也不會例外。加密貨幣供給沒有靈活性,缺乏內(nèi)在價值支撐和主權(quán)信用擔保,無法有效履行貨幣職能,不可能顛覆或取代法定貨幣。區(qū)塊鏈的匿名特征反而會增加金融交易中反洗錢(AML)和“了解你的客戶”(KYC)的實施難度。但也要看到,我國的一些國情提供了實踐區(qū)塊鏈的機會,比如數(shù)字票據(jù)交易平臺有助于緩解我國票據(jù)市場分散化的問題。
二是區(qū)塊鏈應(yīng)用要立足實際情況,不要拘泥于一些過于理想化的宗旨。比如,用科技來替代制度和信任是非常困難的,在很多場景甚至就是烏托邦。再比如,去中心化與中心化各有適用場景,不存在優(yōu)劣之分?,F(xiàn)實中完全的去中心化和完全的中心化場景都不多見。很多區(qū)塊鏈項目從去中心化宗旨出發(fā),但后期或多或少引入了中心化成分,否則就沒法落地。比如,區(qū)塊鏈外信息寫入?yún)^(qū)塊鏈內(nèi),往往需要一個可信任的中心化機構(gòu),完全的去中心化是不可能的。
三是目前區(qū)塊鏈投融資領(lǐng)域泡沫明顯,投機炒作、市場操縱甚至違規(guī)違法等行為普遍**,特別是涉及公開發(fā)行交易的Token的項目。政府有關(guān)部門應(yīng)加強監(jiān)管,防范金融風險。
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