下調(diào)收入預(yù)期，股價暴跌14%，英偉達人工智能第一股的美夢將醒？

大數(shù)據(jù)文摘出品

作者：蔣寶尚、魏子敏

據(jù)《華爾街日報》報道，當?shù)貢r間1月28日，英偉達(Nvidia)以“宏觀經(jīng)濟狀況惡化，特別是在中國”為由，下調(diào)了第四財季的收入預(yù)期，將此前預(yù)期的27億美元調(diào)低至22億美元。

此言一出，股票市場反應(yīng)強烈，英偉達股價一度暴跌17%。截至午盤，股票部分反彈，最終收盤時下跌13.82%。目前市值僅為841億美金。

不止偉達，其他芯片股也受消息公布的影響受到了波及。當天，PHLX芯片指數(shù)當天下跌2%，AMD大跌8%，Mellanox Technolgies大跌超過3%。

下調(diào)預(yù)期收入，導(dǎo)致股票下跌

在第三季度財報未公布之前，市場預(yù)期英偉達可以達到32.4億美元的營收，但三季度財報顯示英偉達最終實際的營收只有31.8億美元。很明顯的看到當時英偉達的增長速度就已經(jīng)明顯放緩，且芯片業(yè)務(wù)明顯增長乏力。

最后第四季度的財報，英偉達將于2月14日公布，目前預(yù)計季度營收為22億美元，低于此前公布的27億美元。根據(jù)公布的聲明，季度利潤率是受到“當前市場狀況”相關(guān)費用的影響。

在聲明中，英偉達具體指出在加密貨幣熱潮之后，由于中檔芯片庫存過剩，英偉達的業(yè)績出現(xiàn)了連續(xù)下滑。庫存的減少及其對業(yè)務(wù)的影響在很大程度上符合管理層的預(yù)期。另外，尤其是在中國，不斷惡化的宏觀經(jīng)濟環(huán)境，影響了消費者對英偉達游戲GPU的需求。此外，某些搭建Turing架構(gòu)的高端GPU的銷量也是低于預(yù)期。

GeForce RTX需求低于預(yù)期

總的來說，作為其主要業(yè)務(wù)的游戲和數(shù)據(jù)中心平臺的銷售低于預(yù)期。

對于此，英偉達(NVIDIA)創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官黃仁勛也不免失望的表示：“第四季度是一個非同尋常、異常動蕩、令人失望的季度。”

但是，黃教主對未來，對英偉達的戰(zhàn)略和增長動力充滿信心。

黃教主表示：“我們的業(yè)務(wù)基礎(chǔ)比以往任何時候都更加堅實和明顯，英偉達開創(chuàng)的加速計算模型能夠滿足日益增長的計算資源需求，另外，我們一直在完善和優(yōu)化游戲、設(shè)計、高性能計算、人工智能和自動駕駛汽車領(lǐng)域的市場戰(zhàn)略。這些市場已經(jīng)非常重要且將會非常龐大。

在1月7日的CES 2019國際消費電子展上，英偉達召開了一場發(fā)布會，這次的發(fā)布會不僅是整個消費電子展的首場，也是英偉達的開年的第一場發(fā)布會。

黃教主一開場就定調(diào)了發(fā)布會的主題：只談?wù)撚螒驊?yīng)用（gaming）。對于2018年“人人挖礦”的情況和打算只字未提。其發(fā)布的新卡RTX 2060以及17種搭載新卡的筆記本似乎都在表示，2019年英偉達押寶游戲業(yè)務(wù)。

但是，根據(jù)英偉達財報顯示，第三季度，英偉達游戲收入17.64億，同比增長13%。雖然也有兩位數(shù)的增長，但是與過去前六個季度相比確實算是“大幅度下滑”，畢竟有四個季度游戲收入增幅在50%左右或更高。只有兩個季度低于30%，但也都在25%以上。

數(shù)據(jù)來源：公司財報、見智研究

游戲業(yè)務(wù)占英偉達的收入比重高達50%以上，英偉達的游戲業(yè)務(wù)出現(xiàn)了增長乏力的情況，但要改善這種情況甚至解決這種問題，這并不是一件容易的事情。

根據(jù)游戲玩家的反饋，英偉達在未推出20系列GPU前，玩家們非常期待。但游戲市場尚未有游戲能發(fā)揮新顯卡的全部性能，似乎游戲市場的發(fā)展跟不上英偉達芯片推出的節(jié)奏。

另外，英偉達顯卡有出BUG的傳統(tǒng)，例如，之前有外媒曝出國內(nèi)號稱是“終極核彈”Nvidia Titan V顯卡現(xiàn)在出現(xiàn)了一個運算BUG，工程師經(jīng)過測試發(fā)現(xiàn)兩款有10%的幾率出現(xiàn)數(shù)字錯誤。

顯然，這會導(dǎo)致用戶體驗非常差，所以游戲顯卡銷量增長乏力。尤其是在2018年版號和相關(guān)資質(zhì)的限制下，整個中國游戲行業(yè)不管是手游、PC游戲、頁游都堪稱是備受影響，業(yè)界不斷傳言：游戲寒冬以來。

總的來說，需求端和供給端雙重的打擊使得英偉達的游戲業(yè)務(wù)增長乏力。

除了游戲，數(shù)據(jù)中心的收入也未能達到預(yù)期。由于客戶轉(zhuǎn)向采取更謹慎的態(tài)度，公司預(yù)測中的一些交易并沒有在本季度的最后一個月完成。并且，隨著加密貨幣繁榮和隨后的破產(chǎn)，Nvidia此前預(yù)計銷售的中檔圖形芯片將出現(xiàn)庫存過剩。但Nvidia表示，它在人工智能和高性能計算領(lǐng)域擁有龐大且不斷擴大的市場機會，依然有很強的競爭力。

高盛最新報告：英偉達不是唯一一家

英偉達不是第一家因宏觀經(jīng)濟因素下調(diào)營收預(yù)期的科技公司。本月初，蘋果公司下調(diào)本季度營收預(yù)期。蘋果將于當?shù)貢r間1月29日盤后公布財報。

高盛美國證券策略師David Kostin上周五(1月25日)就曾發(fā)布研究報告，聲稱國際營收偏高、尤其中國業(yè)務(wù)龐大的企業(yè)，財報恐怕不會好看。高盛還提前列出了一份要投資人警惕的名單，除了Nvidia之外，還包括博通（Broadcom）、美光（Micron Technology)、高通（Qualcomm）、Qorvo、Skyworks Solutions及Wynn Resort，這些業(yè)者都有超過半數(shù)的營收來自大中華地區(qū)。

本周將有四分之一的標普500公司發(fā)布財報，其中包括蘋果、特斯拉、谷歌、亞馬遜等多家科技巨頭的財報。本季度財報正逢中美貿(mào)易談判進入關(guān)鍵階段，華爾街對2月份的市場表現(xiàn)普遍表示悲觀，并預(yù)計股市可能在財報季中會有劇烈波動。一些技術(shù)策略分析師預(yù)測，標普500指數(shù)可能會在財報季下跌多達5%至2500點左右。

相關(guān)報道：

https://www.wsj.com/articles/nvidia-lowers-guidance-on-weakness-in-gaming-datacenter-businesses-11548690812

https://baijiahao.baidu.com/s?id=1623956552189482956&wfr=spider&for=pc

https://tech.sina.com.cn/csj/2019-01-29/doc-ihrfqzka1942321.shtml